11月下旬，交易所交易基金（ETF）持有的黄金头寸创下历史新高，表明持续的投资者流入正在推动黄金的强劲上涨。
世界黄金协会的数据显示，截至 11 月底，该 ETF 总持有量增至 3,932 吨，连续第六个月增长。该协会在一份报告中表示，到 2025 年将购买 700 多吨，这将使库存量有望实现历史上最大的年度增量。
除 5 月份外，今年 ETF 持有量每个月都在增加，无论是美元还是吨数。亚洲是 11 月份净流入的主要驱动力。世界黄金协会的数据显示，印度也连续六个月录得净流入。
黄金自2022年底以来稳步上涨，今年涨幅明显加快。贵金属价格有望迎来 1979 年以来最好的一年。投资者希望通过以下方式保护自己免受风险购买黄金，这也是减少持有主权债务和货币的更广泛趋势的一部分。
在对主要国家预算赤字的担忧之际，这种所谓的“贬值贸易”使贵金属和比特币等资产受益。随着美联储发出降息信号，较低的借贷成本也为黄金等无利可图的资产提供了动力。
StoneX Financial市场分析总监罗娜·奥康奈尔(Rhona O’Connell)表示：“在过去的四到六个月中，ETF投资者一直扮演着‘价格制定者’而不是‘价格接受者’的角色。”他补充说，鉴于目前资金普遍流向黄金等硬资产，近期资本流入可能会持续下去。
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